Факторът на „Taco“ подтикна пазарите по -високо

Търговията на TACO е най -популярният празник на пазарите сега, само че въпреки всичко оставя необикновен усет в устата.

Терминът, направен от моя почитан сътрудник Робърт Армстронг, капсулира, че Тръмп постоянно се издига, изключително във връзка с неговите обичани търговски налози, и във връзка с това, че се издигат в отговор, във връзка с отговора

Тогава Тръмп увеличи антето против Джей Пауъл, като предполагаше, че ще търси дезастрация на ръководителя на Федералния запас. Отново пазарите се измъкнаха и президентът бързо се отдалечи от цялата концепция. 

Последното пристигна по отношение на Китай. Разговорите за търговията преди седмица в Швейцария създадоха това, което Bank of America назовава „ предварителна защита на Женева “ - ангажимент за анулация на цените за Китай.

Тази последна тако е тази, която в действителност изстреля пазарите тази седмица. Американските акции приключиха възобновяване си от ранните априлски ниски и в действителност изтриха всичките си загуби за тази година с някои доста впечатляващи облаги, като че ли никоя от тази полуда в никакъв случай не се е случила.

„ Swift Rebound значи, че акциите са се преместили от ценообразуването на Китай. Тази седмица докара до облаги от 4,5 % в показателя S&P 500, като го надвиши 5 900. Аргументите, че това е някакво малко прилепяне - когато негативните залози изчерпват сок и са принудени да се извърнат - се усещат като кисело грозде. Както показва Aviva Investors, настроението е доста по -тъмно, в сравнение с оферират пазарите - ограниченията за икономическа неустановеност надалеч надвишават ограниченията за автентичен стрес в корпоративните облигации, да вземем за пример. ; „ Разумно е да мислим, че не се връщаме в деня на освобождението. “ Той се е сблъскал с излагането си на акции, въпреки и с отбранителни парапети.

И въпреки всичко, скокът на пазарите тази седмица наподобява на изтичане на наслада, че някой в този момент заплашва да отсече единствено пръста ви, а не на целия ви крайник. На към 30 на 100 базовите данъци в Китай към момента са доста над, където икономистите са планували при започване на тази година. Глобалният „ етаж “ от 10 на 100 е доста висок, оставяйки най -голямата стопанска система в света с най -високите търговски налози от 40 -те години. Това обезпечава забележителен прогресивен риск за инфлацията на Съединени американски щати и риска от намаление на растежа, без реалистичния късмет за необятно рекламирания подтик за вътрешното американско произвеждане.

„ Управлявам пари от 36 години. Това е най -странният протест, който в миналото съм изпитвал “, споделя Ив Бонзон, основен капиталов шеф в Swiss Private Bank Julius Baer. " Разбирам обосновката, само че 5900? Наистина? Изглежда като самоуверено позвъняване. "

Оптимистите на Съединени американски щати седят на прелестни облаги и са положителни за тях. Но вложителите в целия излишък от света към момента са прибрани от тревожни подозрения по отношение на върховенството на закона в Америка и дали, в случай че желаят, те биха могли да извадят прекомерно огромните си разпределения в Съединени американски щати без никакви спънки или контроли. Това е типът, който богатите клиенти задават Бонзон и той надалеч не е самичък да го отгледа с мен в последно време. „ Разговорът е за връщането на капитала, а не за възвръщаемостта на капитала “, сподели той.

Това е заплашителен въпрос, който би трябвало да се задава, този, който би бил барми единствено преди няколко месеца. Дори и да бъде отгледана като сериозна опция, Тръмп съвсем несъмнено щеше да излезе на открито. Но е мъчно да се възвърне, в дълготраен проект от свят, в който това се преглежда като сериозна опция. За доста вложители, наклоняването на Съединени американски щати и в Европа и Азия с течение на времето наподобява като единственият рационален вид. 

Тези пукнатини в основите не са единствената причина за нерешителност. Американските огромни софтуерни ресурси, известните превъзходни седем, в никакъв случай не са се възстановили вярно от шока, който претърпяха, когато Deepseek-Китайската отрязана цена на Chatgpt-беше разкрита през януари. Това значи, че бижуто на американските пазари - Big Tech - е по -рисковано предложение.

Max Uleer в Deutsche Bank написа тази седмица, че счита, че Snap по -високо в Съединени американски щати наподобява нежно. „ Краткосрочно, чакаме неотдавнашното предимство на S&P 500 да продължи, защото американските компании са по-големият бенефициент на съкращенията на цените “, написа той. " Въпреки това... цените към момента ще бъдат по -голяма тежест за американските компании, в сравнение с за европейските компании. Политическата неустановеност към момента е по -висока в Съединени американски щати, в сравнение с в Европа. Инерцията на облагата към момента е по -благоприятна в Европа. Оценките към момента са по -благоприятни за Европа. " Той изброява другите, само че вие получавате концепцията.

Дисонансът тук, сред фундаментални подозрения по отношение на върховенството на закона в Съединени американски щати и Ра-Ра „ Просто пръст! “ Изключителността е най -малко неуместна. Неразумно е да се придържате прекомерно религиозно, с цел да гледате.

[email protected]